Doanh thu và lợi nhuận có lẽ là hai thước đo cơ bản nhất mà hầu hết các nhà đầu tư thường xuyên dựa vào để đánh giá hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp.

Bởi vì…

p>

Doanh thu là linh hồn

Lợi nhuận là kết quả của hoạt động kinh doanh và cuối cùng thể hiện phần lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được sau một năm

Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào con số tuyệt đối về doanh thu và lợi nhuận sẽ khó xác định doanh nghiệp có hoạt động hiệu quả hay không.

Có nhiều công ty lãi khủng vào cuối năm, nhưng so với thu nhập thì vẫn không đáng kể.

Ví dụ:

Doanh nghiệp A có:

• Năm thứ nhất: doanh thu 100 triệu, lãi 20 triệu
• Không. Hai năm: doanh thu 200 triệu, lãi 25 triệu

Thoạt nhìn, doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp tăng trưởng rất tốt.

Nhưng nếu để ý kỹ thì đến năm thứ 2 liên doanh chỉ lãi 1,2 đồng trên 10 đồng doanh thu…

… …so với đến lợi nhuận 2 guilders từ thu nhập 10 guilder trong năm đầu tiên.

Tức là, doanh nghiệp đang kiếm được ít lợi nhuận hơn từ doanh thu ban đầu của 10 guilders.

Khi doanh nghiệp phải vay thêm vốn để mở rộng hoạt động sản xuất, đó là chưa kể đến những rủi ro tài chính đi kèm.

Để rõ ràng, tỷ suất lợi nhuận ròng thường được sử dụng.

Tỷ suất lợi nhuận ròng là gì?

Biên Lợi nhuận ròng (hoặc Tỷ suất lợi nhuận ròng) là tỷ lệ phần trăm (%) lợi nhuận ròng mà một công ty kiếm được từ thuế trên mỗi đô la doanh thu. Nói cách khác, cứ 1 đồng doanh thu thì công ty thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.

Cùng với tỷ suất lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận hoạt động…

…lợi nhuận ròng là mục tiêu. Quan trọng

Bạn cần lưu ý rằng margin ở đây được hiểu là tỷ suất lợi nhuận.

Đừng nhầm lẫn với ký quỹ (hoặc ký quỹ. Các khoản cho vay ký quỹ), mà mọi người thường nhắc đến khi đầu tư vào cổ phiếu.

Cách tính tỷ suất lợi nhuận ròng

Cách tính tỷ suất lợi nhuận ròng:

Chỉ số của bạn có thể dựa vào năm tài chính hoặc quý để thấy rõ hơn từng giai đoạn khả năng sinh lời của việc kinh doanh.

Trong thực tế có 2 phương pháp tính tỷ suất lợi nhuận ròng:

Cách 1: Lấy trực tiếp nguồn số liệu có sẵn

Để nắm bắt nhanh của công ty các năm trước Tỷ suất lợi nhuận ròng của …

… Có thể sử dụng các nguồn số liệu sẵn có như website của các công ty chứng khoán, website tài chính như cafef, vietstock,…

Và trong bài blog này, GoValue sẽ hướng dẫn bạn sử dụng nguồn dữ liệu của Chứng khoán Thiên Việt.

Bạn nhập mã chứng khoán cần tìm, sau đó vào phần “Báo cáo tài chính”, chọn các chỉ số tài chính, xem theo năm…

Cuộn xuống, tỷ suất lợi nhuận ròng được hiển thị trong Chỉ số khả năng sinh lời và Khả năng sinh lời Phần chất lượng.

Bằng cách này, bạn có thể nhanh chóng đạt được tỷ suất lợi nhuận ròng của công ty trong 5 năm liên tiếp.

Phương án 2: Tính trực tiếp dựa trên báo cáo tài chính

Lấy ví dụ về thu nhập của Hòa Phát Báo cáo 2018 (mã: HPG) (đơn vị: VND):

HPG Net 2018 lợi nhuận trong năm được tính như sau: Thu nhập ròng trừ tất cả các chi phí liên quan đến kinh doanh:

• Giá vốn hàng bán

  li>

• Chi phí bán hàng
• Tổng quát và chi phí chung
• Kết quả tài chính
• Hiệu suất cao hơn
• Thuế suất

Sau đó áp dụng công thức:

Bạn có thể rút lợi nhuận sau thuế (LNST) ở cuối báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh để tính toán.

Tuy nhiên, GoValue khuyến khích bạn tự tính nhiều lần mục tiêu LNST. Sẽ có nhiều vấn đề ẩn chứa đằng sau chỉ báo này, GoValue sẽ giới thiệu trong phần tiếp theo.

Ý nghĩa của tỷ suất lợi nhuận ròng

Biên lợi nhuận ròng cho thấy tất cả các chi phí mà công ty phải bỏ ra trong khoảng thời gian sau khi đã trừ đi khả năng sinh lời.

Một doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận ròng cao và tăng trưởng trong nhiều năm là một dấu hiệu tốt.

Cho thấy rằng doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả hơn khi có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn trên mỗi đô la doanh thu.

Vậy làm cách nào để một công ty có thể tăng tỷ suất lợi nhuận ròng?

Từ ví dụ về HPG, chúng ta có thể phần nào hình dung nguyên nhân khiến các công ty gia tăng tỷ suất lợi nhuận. Lợi nhuận được phân bổ theo 2 cách:

Cách 1: Tăng tỷ suất lợi nhuận ròng bằng cách tăng tỷ suất lợi nhuận gộp

Lợi thế cạnh tranh giúp doanh nghiệp tăng tỷ suất lợi nhuận gộp GoValue bằng cách này được trình bày chi tiết trong các cách sau: Tỷ suất lợi nhuận gộp.

Thông thường doanh nghiệp nào cải thiện được tỷ suất lợi nhuận gộp thì cũng sẽ có tỷ suất lợi nhuận ròng cao hơn.

Kế hoạch 2: Tăng tỷ suất lợi nhuận ròng bằng cách giảm các chi phí liên quan

Trong trường hợp tăng trưởng chậm, giảm định lượng các chi phí liên quan là một cách tốt để phương pháp tăng tỷ suất lợi nhuận.

Ví dụ CTCP Dịch vụ Hàng không Sài Gòn (Mã: SCS)

Nhờ quản lý tốt, các chi phí liên quan có thể giảm, vd: tỷ suất lợi nhuận tăng từ 66,1% lên 78,3%, SCS Biên lợi nhuận ròng của công ty tăng trưởng mạnh từ 33,5% lên 61,6% trong năm 2018.

Tóm lại, đối với các doanh nghiệp đã đạt đến giới hạn về quy mô, chi phí cải thiện là

Trở lại ví dụ về HPG, không khó để tính ra tỷ suất lợi nhuận ròng của HPG năm 2018 là 15,4%.

Tuy nhiên, thật khó để tưởng tượng liệu 15,4% có đủ tốt hay không. có bạn mới.

Biên lãi ròng bao nhiêu là đủ?

Mỗi ngành có đặc điểm kinh doanh và vốn khác nhau

Vì vậy, để biết tỷ suất lợi nhuận ròng của doanh nghiệp mình có đủ tốt hay không, bạn nên so sánh với các đối thủ trong ngành để so sánh.

Ví dụ:

Biên lợi nhuận ròng của HPG đến cuối 9T-2019 là 12,4%, giảm 3 điểm phần trăm so với năm 2018.

Tuy nhiên, đây là con số cực kỳ ấn tượng trong bối cảnh lợi nhuận ròng và doanh thu toàn ngành đều âm.

GoValue khuyến khích bạn sử dụng số liệu này một cách linh hoạt và phù hợp với bối cảnh kinh doanh của bạn.

Vì không có doanh nghiệp nào phát triển mãi mãi.

Đôi khi có. Khi chu kỳ ngành đi xuống, rõ ràng lợi thế cạnh tranh sẽ giúp các doanh nghiệp này đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn trung bình ngành.

Chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp

Một doanh nghiệp điển hình sẽ có chu kỳ kinh doanh:

Tăng trưởng của ngành chậm lại trong giai đoạn – suy thoái kinh tế, các công ty sẽ phải tăng cường cơ sở hạ tầng và phát triển đưa vào. oi.

Hoặc giảm giá để giành lấy thị phần trước khi bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Khó có thể yêu cầu một công ty duy trì tỷ suất lợi nhuận ròng tốt trong giai đoạn tăng trưởng – mở rộng.

Vì vậy, bạn cũng cần quan tâm đến yếu tố chu kỳ tăng trưởng và chiến lược kinh doanh trong một khoảng thời gian nhất định. >Ví dụ:

Hòa Phát đang trong quá trình hoàn thiện nhà máy Dung Quất, hạ giá bán và chiếm lĩnh thị trường phía Nam.

Trong khi chờ đợi, chúng ta nên tập trung vào thị phần hơn là phân tích tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp.

Một số lưu ý khi sử dụng tỷ suất lợi nhuận ròng

Mặc dù nó được hầu hết các nhà đầu tư sử dụng rộng rãi. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng trong ba chỉ số về biên lợi nhuận, phải thừa nhận một điểm:

• Biên lợi nhuận gộp
• Biên lợi nhuận hoạt động
• Tỷ suất lợi nhuận ròng

Vậy thì tỷ suất lợi nhuận ròng hay Tỷ suất lợi nhuận ròng là chỉ số dễ bị tác động nhất từ ​​hoạt động kế toán.

Vì lợi nhuận sau thuế là một nguyên tắc kế toán. Cuối cùng, ở mọi giai đoạn kế toán doanh thu (chi phí), nó ngày càng dễ bị ảnh hưởng bởi các giao dịch với các bên liên quan.

Vì vậy, đừng vui mừng khi thấy tỷ suất lợi nhuận ròng của công ty được cải thiện.

Đảm bảo doanh nghiệp không sử dụng một số thông lệ kế toán sau…

Dự phòng – Cookie Jar Reserve

Quý 1 năm 2019, Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại công ty (PPC) đã công bố báo cáo tài chính, trong đó bao gồm các khoản dự phòng cho các khoản đóng góp cho các đơn vị khác trị giá hơn 210 tỷ nhân dân tệ, tăng 240% so với đầu năm.

Trong đó, công tác chuẩn bị đầu tư của PPC chủ yếu là cổ phiếu TCP Nhiệt điện Quảng Ninh (mã: QTP)

Giao dịch chỉ trong vòng 1 tuần và trùng với cuối năm kỳ kế toán ngày 31/12/2018, cổ phiếu QTP có nhiều biến động. .

Thật bất thường khi cổ phiếu gần như trống rỗng vào một ngày trong tuần.

Xét quy định kế toán hiện hành:

Khi giá thị trường của khoản đầu tư thấp

Dự phòng này vượt quá 210 tỷ đồng, được tính vào chi phí tài chính hiện hành.

Và có vẻ như dự trữ hũ cookie PPC đã sẵn sàng được hoàn trả khi rủi ro đầu tư vào QTP trong tương lai đến gần. KHÔNG.

Theo đó, nếu loại trừ chi phí tài chính và chi phí tài chính, PPC sẽ đạt lợi nhuận 360 tỷ đồng trong quý I/2019 (+90% yoy), tương đương lãi ròng 26%.

Thay vì công bố lãi 193 tỷ, tỷ suất lãi ròng là 14%.

Trong trường hợp này, công ty tăng chi phí tài chính làm giảm lợi nhuận và giảm tỷ suất lợi nhuận ròng.

Thu nhập bất thường làm tăng tỷ suất lợi nhuận ròng

Năm 2018, CTCP Tập đoàn Sao Mai (mã: ASM) đăng ký mua thêm 50,1 triệu cổ phiếu của Đầu tư Phát triển Nhà nước IDI tỷ trọng cổ phần tăng từ 39,29% lên 51%.

Theo quy định kế toán hiện hành, việc tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần từ công ty thành công ty con (hơn 50%), ASM sẽ phải đánh giá lại khoản đầu tư vào IDI.

Kết quả đánh giá lại tỷ lệ sở hữu 39,29% tại IDI giúp ASM khẳng định lãi 430 tỷ đồng.

Đây là khoản lợi nhuận chỉ xuất hiện trên sổ sách (không phải tiền mặt) chứ không giúp doanh nghiệp được 1 xu.

Do đó, lợi nhuận sau thuế năm 2018 của ASM là 1.197 tỷ đồng (tăng 710% so với cùng kỳ), tỷ suất lợi nhuận ròng là 13,3%.

Nếu loại trừ các khoản thu nhập khác thì lợi nhuận của ASM năm 2018 chỉ là 767 tỷ đồng, tỷ suất lãi ròng là 8,5%.

Trong trường hợp này, công ty đánh giá lại tài sản của mình, giúp lợi nhuận tăng đột biến và do đó thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận ròng.

Từ dưới lên

Biên lợi nhuận ròng là một trong ba chỉ số sinh lời thường được sử dụng trong phân tích đầu tư.

Tuy nhiên, nó cũng dễ bị thao túng kế toán nhất. ..

Vì vậy, GoValue khuyến khích bạn đi sâu vào chi tiết báo cáo tài chính của công ty bạn, thay vì chỉ sử dụng số liệu lợi nhuận sau thuế để tính số liệu này.

Đọc thêm Ngoài ra, không một chỉ số nào có thể phản ánh đầy đủ tình trạng tài chính của một doanh nghiệp.

Bạn nên tham khảo bài đăng trên blog về các chỉ số tài chính sau:

• Biên lãi gộp: Tính toán chi tiết và ứng dụng
• Operating maring: Biên lợi nhuận hoạt động
• ROE – Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu

Xem thêm video về Tỷ suất lợi nhuận ròng:

.